专精特新类板块补链强链、自主可控的投资机会值得关注

2023-01-04 10:11

专精特新类板块补链强链、自主可控的投资机会值得关注。

从政策端看,自2011年“专精特新”概念首次提出以来,近年相关扶持政策陆续出台。2022年6月,工信部出台《优质中小企业梯度培育管理暂行办法》。各级地方政府积极响应国家培育专精特新企业政策,从资金、产业链、企业发展等各方面为专精特新企业提供支持。目前工信部共公布四批专精特新“小巨人”企业名单,其中A股上市公司1006家,公司数量排名靠前的行业分别为机械设备、电子、电力设备、医药生物等。

专精特新类板块补链强链、自主可控的投资机会值得关注

专精特新“小巨人”扩容

新进标的股成长性优势突出

“专精特新”指具有专业化、精细化、特色化、新颖化特征的优质中小企业,这一概念最早于2011年工信部《中国产业发展和产业政策报告》中提出。2018年工信部下发《关于开展专精特新“小巨人”企业培育工作的通知》,2019年第一批248家专精特新“小巨人”企业名单公布,标志着“专精特新”政策从概念走向落地。

2021年国务院在《关于支持“专精特新”中小企业高质量发展的通知》中提出中央财政累计安排100亿元以上奖补资金扶持专精特新“小巨人”企业,体现政府扶持决心,随后“专精特新”政策呈井喷式爆发,进入高速成长期。

2022年6月工信部印发《优质中小企业梯度培育管理暂行办法》,明确创新型中小企业、专精特新中小企业、专精特新“小巨人”企业的评价或认定标准。其中,专精特新“小巨人”企业指位于产业基础核心领域和产业链关键环节,创新能力突出、掌握核心技术、细分市场占有率高、质量效益好的中小企业,是优质中小企业的核心力量,“十四五”培育目标1万家。

大力扶持专精特新企业的主要原因是,我国仍有较多关键领域面临国外“技术垄断”的难题。这些难题制约了产业升级,威胁我国产业链安全。因此国家从“强链补链”、解决“卡脖子”难题出发,大力支持中小企业中符合条件的专精特新企业,推动中国制造业由高速增长阶段向高质量发展阶段迈进。

目前,工信部已经公布四批专精特新“小巨人”企业名单,共有专精特新“小巨人”企业近9000家,但上市率还不高,其中A股上市公司1006家(含子公司或孙公司为专精特新“小巨人”企业)。以申万一级行业进行分类,公司数量排名前五的行业分别为机械设备(21%)、电子(13%)、电力设备(11%)、医药生物(11%)、基础化工(10%)。

从成长性角度看,尤其2022年入围的第四批专精特新“小巨人”业绩增速突出。整体法下,第四批专精特新“小巨人”上市公司2019-2021年归母净利润同比增速分别为18%、96%、60%,前三批分别为35%、26%、21%。政策扶持和自身高成长性优势下,可以关注这些专精特新类板块补链强链、自主可控的投资机会。

布局“专精特新”板块

可关注相关行业主题投资机会

机械行业在产业链中处于中游为主,专业化特性较强,也是培育专精特新企业的重点。机械整机产值较大,相较于零部件环节,其资本特性更强,技术特性更弱,往往成为国产替代率先突破的环节。例如工程机械、工业母机等行业整机国产化率较高,但核心器件自制不足。

另外在零部件环节,中高端供给不足也是一大难题。一些技术难度较低的环节,我国已逐渐实现突破,例如机器视觉中光源、常规镜头、相机等。而一些高端部件需要较长时间的技术和参数积累,在应用中逐步实现突破。例如对于大丝束碳纤维、机器视觉中智能相机等高端产品线,我国国产化率相对不足,有较大的替代空间。

我国电子行业的芯片产业仍面临海外供应链安全风险,关键环节替代能力弱。中国大陆过去二十年历经了芯片产业“从无到有”的高速发展,根据中芯国际披露,国内已能实现28nm及以上的成熟制程量产,但设备、材料等的配套供应链能力仍较弱,尤其部分关键设备材料如光刻机、光刻胶等与海外差距仍较明显,另一方面,缺乏配套供应链的生态支持也掣肘了芯片设计企业的发展。而中小企业具备一定创新能力,未来有望填补中国大陆芯片产业链空缺。

电力设备新能源方面,我国政策支持力度较大,产业方向明确,不少环节已具备全球领先的技术水平。例如光伏设备随着光伏行业国内外需求景气,以及新电池片技术的迭代完善,专精特新企业有望深化创新能力与盈利能力优势,进一步推动产业链的国产化,发挥“强链补链”的作用。同样国内锂电设备厂生产规模较大、设备类型较丰富,在全球市场也具备较强竞争优势,有望在全球碳中和及能源转型背景下继续提升市占率。

而医药行业的专精特新企业,主要集中在医疗器械领域,发展动力来自自主创新、国产替代。近年来,国家在各个环节上均鼓励医疗器械创新,审批环节打通特别渠道,缩减投资回报时间;生产环节促进行业分工协作,降低创新所需资本门槛。2022年9月,国家医保局创新医疗器械暂不纳入集采范围,政策鼓励和支持的态度明确。

疫情缓解后,医院门诊量将会回升,择期手术会有较大程度的复苏。随着冠脉支架、骨科、电生理等院内治疗耗材集采落地,叠加疫情得到控制,院内相关手术高值耗材也将迎来高速发展。目前医药大多数领域已经完成集采,降费目标初步实现,2023年政策端的不确定性也将大幅降低,投资性价比凸显。

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