中科电气获得国家级专精特新“小巨人”称号

2022-12-21 09:38

2021年7月19日,中科电气获得国家级专精特新“小巨人”称号,是第三批获得此称号的公司之一。

公司成立于2004年4月,于2009年创业板上市。

公司是国内电磁行业上市公司,是国内电磁冶金行业品牌企业;是致力于电磁冶金整体解决方案、高能量密度锂电池负极材料解决方案、节能减耗整体解决方案的研发和创新,集现代制造和现代服务于一体的高新技术企业和软件企业。公司深耕于以电磁冶金为核心的磁力装备产业外,开放发展,战略布局新能源锂离子电池负极材料产业领域,现已成长为“磁力装备+锂电负极”双主营的多元化、国际化集团企业,在锂电负极领域居龙头地位。

中科电气获得国家级专精特新“小巨人”称号

通过盘点中科电气2022三季报,我们可以清晰地看出这家“小巨人”财务质地表现出的特征:

1.公司业绩大幅增长,表现出较高的成长性。

2.经营活动本身不具备造血能力,经营活动存在资金缺口。

3.毛利率降低,且经营活动盈利性降低,与此同时经营资产周转率有所提高,最终经营资产报酬率恶化。

4.总资产回报水平降低、股东权益撬动资产的能力提高,股东回报水平稳定。

5.企业资金缺口迅速扩大,中科电气筹资活动现金流快速增加,公司现阶段经营发展依赖新增的贷款规模,偿债压力大。

7.资产规模有所增长。从资产结构看,经营性资产占比大幅降低。资本结构上表现出股东入资支撑度增加的趋势。

下面是对中科电气2022三季报关键特征的解读。

公司业绩大幅增长。2022三季报中科电气营业总收入37.45亿元,同比增速170%,毛利润7.91亿元,同比增速77%,核心利润4.20亿元,同比增速66%,净利润4.22亿元,同比增速68%。

经营活动的增长是净利润增长的主要原因,净利润增长质量高。中科电气2022三季报净利润4.22亿元,经营活动为利润的核心支柱。2022前三季经营活动产生的核心利润较去年同期增加1.66亿元,净利润的增长大部源于经营活动的增长,还有一部分来自政府补贴。

经营活动成长质量高。中科电气毛利润2022年前三季较2021年同期增加3.43亿元,费用增加1.77亿元。产品盈利增长的同时,费用增长可控,最终实现经营活动的盈利增长,“开源”式的经营活动业绩增长质量较高。

经营活动本身不具备造血能力。

从中科电气2022三季报的现金流结构来看,期初现金13.49亿元,经营活动净流出21.15亿元,投资活动净流出11.97亿元,筹资活动净流入36.28亿元,累计净流入3.21亿元,期末现金16.70亿元。

从中科电气2020年报到本期的现金流结构来看,期初现金2.84亿元,经营活动净流出28.60亿元,投资活动净流出16.82亿元,筹资活动净流入59.26亿元,其他现金净流入344.86万元,三年累计净流入13.87亿元,期末现金16.70亿元。

经营活动存在资金缺口。中科电气2022三季报经营活动现金净流出21.15亿元,较2022三季报减少14.78亿元,2020年报到本期经营活动累计产生资金缺口28.60亿元。中科电气经营活动账面盈利,但未能给企业带来真金白银的流入。

经营活动的造血能力无法覆盖战略投资的资金流出。中科电气2022三季报战略投资资金流出10.58亿元,较2021三季报增加7.78亿元,增速277.51%,战略性投资的资金投入快速增长。中科电气2020年报到本期战略投资资金流出16.91亿元,经营活动产生现金净流入-28.60亿元,经营活动的造血能力无法覆盖战略投资的资金流出。

中科电气筹资活动现金流快速增加,公司现阶段经营发展依赖新增的贷款规模。中科电气2022三季报筹资活动现金流入53.60亿元,较2021三季报增加38.31亿元,增速250.63%,筹资活动现金流入快速增加。债务净流入11.28亿元,较2021三季报增加1.07亿元,公司持续有新增贷款,且新增贷款规模有所增加。

资产规模有所增长。2022年09月30日中科电气总资产112.98亿元,与2022年06月30日相比,中科电气资产增加14.05亿元,资产规模有所增长,资产增速14.21%。

从资产结构看,经营性资产占比大幅降低。从2022年9月30日的合并报表的资产结构来看,经营资产占比大幅降低,可能在资产的配置上存在对经营活动聚焦度不足的问题。

总资产回报水平降低、股东权益撬动资产的能力提高,股东回报水平稳定。2022三季报中科电气ROE10.94%,较2021三季报减少0.46个百分点,股东回报水平基本稳定。总资产报酬率4.79%,较2021三季报减少2.17个百分点,总资产回报水平降低。权益乘数2.14倍,较2021三季报提高0.23倍,股东权益撬动资产的能力提高。

资金来源上表现出股东入资支撑度增加的趋势。从2022年09月30日中科电气的负债及所有者权益结构来看,公司的资本引入战略为以股东入资为主的并重驱动型。其中,股东入资是资产增长的主要推动力。与2021年09月30日相比,股东入资占比明显增长,金融性负债占比明显降低,公司在资金来源上表现出股东入资支撑度增加的趋势。

毛利率降低,且经营活动盈利性降低,与此同时经营资产周转率有所提高,最终经营资产报酬率恶化。

2022三季报中科电气经营资产报酬率7.62%。较2021三季报,经营资产报酬率降低2.08个百分点,降幅21.45%,经营资产报酬率有所恶化。核心利润率11.22%。与2021三季报相比,核心利润率下滑7.06个百分点,降幅达38.63%,经营活动盈利性降低。经营资产周转率0.68次,较2021三季报增加0.15次,增幅为27.99%,经营资产周转效率有所改善。

投资现金流出快速增加,主要投向了产能建设。2022三季报中科电气投资活动资金流出12.09亿元,较2021三季报增加7.72亿元,投资现金流出快速增加,增幅177.00%,投资集中在产能建设,占比87.49%。2020年报到本期投资活动累计资金流出21.53亿元,也集中在产能建设,占比78.55%。

产能有所扩张。2022三季报中科电气产能投入10.58亿元,处置13.41万元,折旧摊销损耗0.00元,新增净投入10.58亿元,与期初经营性资产规模相比,扩张性资本支出比例75.67%。

经营活动与投资活动的资金缺口迅速扩大。2022三季报中科电气经营活动与投资活动资金缺口33.13亿元较2021三季报增加24.05亿元,缺口迅速扩大。

公司偿债压力大。2022年09月30日中科电气金融负债率9.56%,较2021年09月30日降低21.90个百分点,金融负债水平降低。但中科电气自身不具备造血能力,却仍要进行利息的支付,付息压力极大,

根据和恒咨询方法论与研究体系,我们对企业的排名变动、资金进出和估值状态进行了跟踪。

截至2022Q3,中科电气在A股的整体排名降至1965位,在锂电池行业中的排名降至121位。截至2022年12月5日,北上资金并无特别信号。以近三年市盈率为评价指标看,中科电气估值曲线处在严重低估区间。

科泰集团(www.gdktzx.com) 成立13年来,致力于提供高新技术企业认定名优高新技术产品认定、省市工程技术研究中心认定、省市企业技术中心认定、省市工业设计中心认定、省市重点实验室认定、专精特新中小企业、专精特新“小巨人”、专利软著申请、研发费用加计扣除、企业技术改造瞪羚企业认定首台套两化融合贯标认证、科技型中小企业评价入库、专利奖、科学技术奖、科技成果评价科技成果转化、ISO体系认证等服务。关注【科小泰】公众号,及时获取最新科技项目资讯!

阅读全文
免责声明:转载此文是出于传递更多信息之目的。若有来源标注错误或侵犯了您的合法权益,请作者持权属证明与本网联系,我们将及时更正、删除,谢谢您的支持与理解。

视频专栏